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美债或点燃国际黄金 将与美元进行一场硬怼

国际黄金周五(1月20日)亚市早盘小幅上扬,最高触及1208.14美元/盎司。

国际黄金周五(1月20日)亚市早盘小幅上扬,最高触及1208.14美元/盎司。周四(1月19日)由于美国经济数据强劲,同时美联储主席耶伦发表支持逐步升息的讲话,给金市施压,盘中一度下探1196美元,但之后美元和美债收益率削减涨幅,金价最终得以持稳在1200美元上方。

美元及金价走势回顾

回首过去12个月,金价走势构成了一个完美的山峰形状,上半年积累的乐观情绪到7月份就戛然而止,从那时的高点到现在,金价已然回落了将近20%。在去年上半年的金价爬坡阶段,人们能找出多种原因来合力成为推动器,比如经济前景的不确定性带来避险需求、交易所交易基金(ETF)大量建立仓位、各国央行充实储备等。可在下半年“坐滑梯”的时候,一个因素就足以推动走低:即强势的美元。

由于去年下半年以来美元的表现实在强悍,使得上半年还曾经风光的黄金一下子就变成了魅力不再的弃儿。金价下滑的时间与美元上涨的周期完全重合,美元指数从7月份低点的95左右,一度升至目前的103上方,美元对一揽子货币已经升至14年来的高点。强势的美元正形成巨大的“虹吸效应”,卷走世界其他地区的资产。

美元太强反成障碍

然而如果这一势头保持太久,对美国本身也会造成不利影响。从进口来看,强势美元会压低美国进口商品的价格,进而抑制通胀水平。而在美联储看来,如果达不成通胀目标的话,将威胁到未来的增长。经济增长则正是美国下任总统特朗普极为看重的数据之一,他一直呼吁制造业回归美国和捍卫美国的贸易地位。但是对于美国的出口来说,强势美元却是一个绕不过去的障碍。

在过去几十年里,世界经济存在着美国大量输出美元购买别国商品,而其他国家赚到美元后,又用这笔钱来购买美国国债,使其回流这样的一个“完美之圈”。可美元的大幅升值会对这个“完美之圈”的运行造成障碍,这是包括美国在内的所有国家都不愿看到的。

虽然短时间内看不到其他资产有实力能和美元正面“硬怼”,而“完美之圈”会逐渐提高其他资产的吸引力,平抑美元的需求刚性。今年的前两周以来,金价有所回升,这也是一个信号,毕竟当美元没那么怼的时候,也就会是黄金不那么怂的时刻。

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